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短期铁矿石价格或随供需两端变化波动

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  我的钢铁网:本周黑色系价格持跌运行。Mysteel62%澳粉远期价格指数130.75美元/干吨,周环比下跌9.35美元/干吨,跌幅6.67%;青岛港PB粉价格1011元/吨,周环比下跌37元/吨,跌幅3.53%。

  本周从基本面来看,铁矿石基本面供弱需强。供应端方面,本期铁矿石供应近端强于远端。反观需求端,本周从高炉停复产调研情况来看,周内共新增9座高炉检修12座高炉复产,日均铁水产量小幅回升。库存端,中国45港铁矿石库存延续累库趋势。

短期铁矿石价格或随供需两端变化波动
(图片来源网络,侵删)

  价格走势方面,本周铁矿石价格持跌运行。目前无论是螺纹钢还是原料铁矿石价格均是偏高位,冬储成本偏高,因此本周钢矿贸易商冬储补库意愿均表现为偏弱。目前247家钢企进口铁矿石库消比升至37天,几近去年农历节前补库高点,因此钢厂铁矿石补库预期边际转弱,铁矿价格强势程度较之前有所减弱。

  从近期现货成交情况来看,钢厂仍秉持刚需补库的谨慎心态,贸易商投机心态也随之转弱。虽然目前钢厂利润在焦炭提降下小幅修复,247日均铁水产量开始进入复产周期,但是基于钢厂利润为近几年同期最差水平,市场预计复产节奏或不及预期,复产空间还需观察终端需求情况和钢厂盈利状况。

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短期铁矿石价格或随供需两端变化波动
(图片来源网络,侵删)

  价格:本周黑色系价格持跌运行 

短期铁矿石价格或随供需两端变化波动
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  本周黑色系价格持跌运行,截止目前,铁矿石62%澳粉指数130.75美元/干吨,周环比跌幅6.67%;上海螺纹钢价格为3930元/吨,周环比跌幅1.26%。铁矿石价格方面,62%澳粉指数跌幅大于铁矿石期货主力大于青岛港PB粉大于新交所掉期主力。钢厂铁矿石补库预期边际转弱叠加本周公布的美国CPI数据超预期反弹,黑色系价格持跌运行。

  进口利润方面,铁矿石港口现货价格跌幅小于远期现货价格,进口利润走扩。以PB粉为例,PB粉进口利润为31元/吨,周环比扩大34元/吨。基差方面,基于05合约PB粉期现价差62,周环比走扩14。钢厂利润方面,截止目前,河北螺纹钢即期毛利-68元/吨。

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  基本面:铁矿石基本面供弱需强

  本周铁矿石基本面点评:本周中国铁矿石供需基本面表现为供弱需强的局面。从供应角度看,受矿山季末冲量结束的影响,铁矿石发运量呈季节性回落叠加FMG铁路列车脱轨影响,本期全球发运量明显下降,而到港方面整体与上期水平基本持平。反观需求方面,本周高炉复产数量逐步增多,复产高炉主体主要为前期年检或政策导致检修的高炉,但同时检修高炉数量仍旧偏多,导致整体的铁水增量有限。

  从市场行为方面来看,由于随着春节临近,钢厂在港口上提货的节奏持续上升,除了钢厂在港口上***购的货量外本期部分钢厂长协***集中发出,导致钢厂的总库存延续累库趋势。综合表现到港口库存方面,由于到港集中度仍旧偏高,港口卸货效率保持高位水平,其港口卸货量多于出库量,港口库存继续累库。

  短期来看,随着铁矿到港高位回落,卸货量预计同步下降,而疏港量在春节前保持上升趋势,综合测算下来港口或将继续累库但累库幅度缩窄,但若到港减量超预期,库存或有去库风险

  2.1 铁矿石供应:本期铁矿石供应近端强于远端    

  近期中国45港铁矿石近端供应持续高位,本期到港量环比基本持平。根据Mysteel45港铁矿石到港量数据显示,本期值为2771.2万吨,周环比减少3.7万吨,降幅0.1%,较上月周均值高303.3万吨。本期巴西、非主流到港量小幅下降,澳洲到港量边际增加,绝对值处于同期高位。根据模型测算,下期到港量预计在2300-2400万吨。    

  近期全球铁矿石发运量远端供应经历年末冲量后季节性回落。根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示,本期值为2690.5万吨,周环比减少657.1万吨,较12月周均值减少649.56万吨,较去年1月周均值增加14.5万吨。从历年1月份发运情况看,2024年1月第1周发运环比降幅19.6%,相比而言,2022年1月环比降幅14.8%,2023年1月环比降幅13.8%,往年1月份发运量会在第2、3周最高回升至2800万吨。近期海外港口泊位暂无检修,结合季节性规律来看,预计下期全球铁矿石发运量有所回升。

  2.2 铁矿石需求:铁水产量止跌反弹 钢厂总库存延续累库趋势

  本周铁水产量止跌反弹,周内247家钢厂铁水日均产量为220.79万吨/天,周环比增加2.62万吨/天,同比减少1.51万吨/天,本周从高炉停复产调研情况来看,周内共新增9座高炉检修12座高炉复产,其中复产高炉主要为前期年检以及政策导致停产的高炉,虽然当前钢厂盈利水平整体不佳,但从保供的角度来看,近期复产也是在所难免。

  由于随着春节临近,钢厂在港口上提货的节奏持续上升。但当下由于矿价整体高位运行,多数钢厂***购仍处于谨慎的心态,所以在市场行情下降的时候成交量表现出增长趋势。除了港口***购量以外,部分钢厂长协***近期集中发货,导致钢厂总库存延续累库趋势。

  2.3 铁矿石库存:本期45港铁矿石库存延续累库趋势

  中国45港铁矿石库存延续前3期累库趋势,截止1月12日,45港铁矿石库存总量12621.11万吨,环比累库253万吨,比去年同期库存低737.8万吨。本期港口库存表现为累库,主要因素是供应端铁矿石到港持续高位;但需求端日均疏港量同时持续回升,所以本期累库幅度有所收窄。

  下周从卸货端考虑,铁矿到港将高位回落,但目前压港船舶数量偏高,对整体卸货入库量仍有支撑;从需求端考虑,处在钢厂节前补库、提货节点,疏港预计仍会保持上升趋势。综合预计,下期中国45港铁矿石库存累库幅度预计收窄,若到港减量超预期,库存或有去库风险。

  月度平衡表:Mysteel铁矿石分析团队12月29日预计,1月份中国铁矿石供需面或将出现供需双强的局面,港口库存延续累库趋势。

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  下周展望

  展望下周,供应端,预计下期全球铁矿石发运量有所回升。需求端,虽然当前钢厂盈利水平整体不佳,但从保供的角度来看,近期复产也是在所难免。库存端,铁矿到港将高位回落,但目前压港船舶数量偏高,对整体卸货入库量仍有支撑,目前处在钢厂节前补库、提货节点,疏港预计仍会保持上升趋势。

  综合预计,下期中国45港铁矿石库存累库幅度预计收窄,若到港减量超预期,库存或有去库风险。综上所述,铁矿石价格或将维持震荡运行。

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