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中东红海局势动荡,美油库存大降,国际原油大幅上涨

  原油

  国际原油期价大幅上涨,布伦特原油4月期货合约结算价报81.96美元/桶,涨幅2.9%;美国WTI原油3月期货合约报77.36元/桶,涨幅3%。美国四季度GDP增长预期欧洲央行维持三大利率不变,美元指数出现上行;中国央行宣布下调存款准备金率0.5个百分点。欧佩克联盟产油国将在一季度自愿减产约220万桶/日,其中,沙特将自愿减产100万桶/日延长至3月,俄罗斯将自愿削减石油出口50万桶/日;俄罗斯诺瓦泰克的燃料出口码头部分运营暂停,胡塞武装再度袭击马士基商船,中东红海局势动荡支撑市场;EIA美国原油库存大幅下降,严寒天气导致上周美国产油及炼厂部分停产,短线原油期价呈现强势震荡。技术上,SC2403合约趋于测试595一线压力,短线上海原油期价呈现震荡上涨走势。操作上,建议短多交易为主。

中东红海局势动荡,美油库存大降,国际原油大幅上涨
(图片来源网络,侵删)

  沥青

  美国四季度GDP增长超预期,中东红海局势动荡支撑市场,美国原油库存大幅下降,国际原油期价大幅上涨;国内主要沥青厂家开工小幅提升,贸易商库存呈现增加;山东地区供应相对平稳,华东炼厂间歇生产,市场偏好低价***,现货市场持稳为主。国际原油震荡回升,供需季节性减缓,短线沥青期价呈现震荡。前20名持仓方面,BU240***约多空减仓,净空单小幅回升。技术上,预计BU240***约期价考验40日均线支撑,上方测试3800区域压力,短线呈现震荡走势。操作上,短线交易为主。

  苯乙烯

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  隔夜EB2403合约震荡上行,收于8892元/吨。1月12-18日,中国苯乙烯工厂产能利用率报66.44%,环比下降5.2%;整体产量在29.56万吨,周环比下降7.28%。中国苯乙烯工厂样本库存量15.06万吨,较上一周期减少2.66万吨,环比减少15%。供应减量较为明显,主要是企业装置检修导致,工厂库存大幅减少。苯乙烯非一体化装置本周均利润为-358元/吨,较上周期减少26元/吨,周环比下降7.73%。需求端,主要下游对苯乙烯需求量在22.76万吨,周环比减少1.09。未来1-3周,三大下游开工有下降预期,对苯乙烯总需求量预计降至20万吨以下。供应减量导致苯乙烯价格偏强,需求仍有一定刚性,构成一定底部支撑。盘面上,EB2403合约MACD红色动能柱缩小。操作上,建议暂时观望,下方支撑8710。

  乙二醇

  隔夜乙二醇震荡收涨。供应方面,当前乙二醇开工负荷下滑0.43%至60.27%;截至1月22日,华东主港地区MEG港口库存总量88.49万吨,较上一统计周期减少4.51万吨,主要港口维持去库。需求方面,聚酯行业开工负荷下滑2.06%至83.62%。短期国际原油价格上涨增强乙二醇成本支撑,预计期价偏强震荡。技术上,EG2405合约上方关注4850附近压力,下方关注4600附近支撑, 建议区间交易。

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  玻璃

  近期国内浮法玻璃供应相对稳定,下游需求处季节性淡季,北方地区地产项目已停工,玻璃终端需求走弱,而南方年末赶工需求也开始走弱,***购需求下降,行业保持累库状态但累库力度有所放缓。上游纯碱市场价格波动对玻璃价格形成扰动,FG2405合约短线建议在1800-1900区间交易。

  燃料油

  美国四季度GDP增长超预期,中东红海局势动荡支撑市场,美国原油库存大幅下降,国际原油期价大幅上涨;周三新加坡燃料油市场回落,低硫与高硫燃料油价差升至171美元/吨。LU2405合约与FU2405合约价差为1255元/吨,较上一交易日上升42元/吨;国际原油震荡回升,低高硫期价价差走阔,燃料油期价呈现震荡。前20名持仓方面,FU2405合约多空增仓,净空单出现回落。技术上,FU2405合约测试3150一线压力,建议短线交易为主。LU2404合约测试4450区域压力,短线呈现震荡走势。操作上,短线交易为主。

  塑料

  隔夜L2405合约震荡上行,收于8267元/吨。1月12-18日,国内聚乙烯企业检修损失量在8.31万吨,较上周期增加0.12万吨;平均产能利用率82.96%,较上周期增加0.04%;总产量在54.51万吨,较上周期增加0.55万吨。目前生产企业计划检修较少,整体产量有增长预期。成本端,一季度原油需求淡季,整体供应相对宽松,油价继续底部盘整。电厂库存较高,行业库存压力较大,动力煤价格走势偏弱。下方成本支撑一般。需求端,聚乙烯下游各行业产能利用率43.4%,较上一周期+0.26%,较去年同期+18.4%。包装膜企业节前集中交付订单,开工率提升,对原料需求较强。国内聚乙烯生产企业库存报37.22万吨,较上一周期-4.75万吨,周环比-11.32%。下游工厂订单年底前交付后将陆续降负,供应端检修减少,供应有增量,基本面存在利空因素。盘面上,L2405合约MACD红色动能柱缩小,布林线震动波带张口向上;操作上,建议暂时观望,下方支撑8190。

  甲醇

  由于前期检修及减产装置恢复,本周国内甲醇产量及产能利用率增加。近期内蒙古地区部分大装置已恢复正常出货且积极执行订单为主,但区域内回程车较少,企业装车缓慢,库存小幅增加。港口方面,长江口封航影响进船进度,社会库提货也表现较好,本周华东港口库存窄幅增加,而华南港口到货偏少及下游刚需消耗,库存整体去库。本周下游烯烃装置整体运行稳定,甲醇制烯烃行业开工率变动不大,浙江乍浦烯烃将于近期重启,关注沿海MTO装置情况。MA2405合约短线关注2460附近压力,建议在2415-2460区间交易。

  短纤

  隔夜短纤震荡收涨。成本方面,目前短纤加工费上涨至983元/吨附近,加工利润走强。需求方面,短纤产销较前一交易 日上升14.40%至55.91%,产销气氛升温。短期国际原油价格上涨增强短纤成本支撑,预计期价偏强震荡。技术上,PF2403合约下方关注7500附近支撑,上方关注7750附近压力,建议区间交易。

  LPG

  华南液化气市场下跌,主营炼厂节前排库价格普跌,进口码头零星跟跌,下游逢低入市***购尚可;沙特CP预估价小幅上调,港口库存呈现增加,化工需求疲弱压制市场,进口气价格跌破成本对现货有所支撑;华南国产气价格小幅下跌,LPG2403合约期货较华南现货贴水为651元/吨左右,较宁波国产气贴水为81元/吨左右。LPG2403合约空单减幅大于多单,净空单小幅回落。技术上,PG2403合约站上5日均线,上方测试4400区域压力,短期液化气期价呈现低位震荡走势,操作上,短线交易为主。

  聚丙烯

  隔夜PP2405合约震荡上行,收于7468元/吨。1月12-18日,PP产能利用率下降0.79%至76.27%。国内聚丙烯产量64.48万吨,跌幅0.***%。生产企业检修增多叠加产能扩张空窗期,使得PP产量重回下降趋势。1月除泉州国亨仍有45万吨新增产能投产***,安徽天大15万吨/年、惠州立拓30万吨/年新增聚丙烯装置落地时间预计推迟至3月份。库存方面,钢联数据显示:国内PP商业库存报64.66万吨,较上一周期-1.32万吨,周环比-2%。成本端,一季度原油需求淡季,整体供应相对宽松,油价继续底部盘整。电厂库存较高,行业库存压力较大,动力煤价格走势偏弱。PP成本端表现一般。聚丙烯下游企业平均开工率为52.39%,较上周-0.52%,较去年同期+30.47%。终端订单量下降,下游刚需***购,基本面供需两淡。盘面上,PP2405合约增仓放量上行;操作上,建议暂时观望,下方支撑7400。

  合成橡胶

  国内丁二烯现货价格调涨,外盘及供方价格坚挺,下游补仓有所跟进;顺丁橡胶出厂价格持稳,市场价格普遍上调,业者谨慎操作,询盘氛围略有好转。顺丁橡胶装置开工大幅提升,高顺顺丁橡胶库存出现增加;下游轮胎开工小幅提升。技术上,BR2403合约考验11800区域支撑,上方测试20日均线压力,短线呈现震荡整理走势。操作上,短线交易为主。

  天然橡胶

  近期泰国产区陆续进入停割期,产区原料价格表现坚挺;国内海南产区主要产胶区域已停止割胶,南部少数地区零星割胶,胶水制全乳价格贴水制浓乳价格,价差保持稳定。近期青岛库存保税库去库增加,因青岛港到港标胶减少,而下游轮胎厂开始春节前备货,使得保税仓库去库幅度加大,虽一般贸易库存继续小幅累库,但青岛整体库存整体去库。本周多数半钢胎企业为满足订单需求,产能利用率维持高位;全钢胎企业产能利用率环比小幅走低,山东东营、潍坊地区部分企业***在月底停工,个别企业已逐步进入节前收尾阶段,短期国内轮胎企业产能利用率存走低预期,全钢胎降幅预计高于半钢胎。ru2405合约短线建议在13650-13850区间交易;nr2404合约短线建议在11200-11500区间交易。

  纯碱

  近期国内纯碱受个别企业设备问题及天气影响,开工及产量出现下降,随着产量逐步恢复,预计开工及产量有所增加。本周纯碱企业待发订单下降趋势,当前企业库存绝对值不高但分布不均衡。下游需求表现尚可,节前补库及前期订单执行,加上市场低价备货意愿增加,部分企业订单情况有所改善,但大量***购心态依旧较为谨慎。SA2405合约短线建议在2000-2120区间交易。

  烧碱

  隔夜SH2405合约震荡下行,收于2742元/吨。1月12-18日,中国烧碱工厂产能利用率报85.90%,较上周期增加0.07%。20万吨及以上的液碱样本企业库存量在35.24万吨,环比减少6.05%,同比增加26.02%。山东氯碱企业周平均毛利在238元/吨,较上周+40元/吨,环比+20%。前期检修装置预计陆续回归,产能利用率有上升预期,开工率预估上升至88.3%左右。下游氧化铝方面,晋豫地区铝土矿供应持续偏紧,利润高位下河南部分矿山节前有复垦意向,但当地氧化铝企业提复产难度较大。同时,环保政策也对当地氧化铝企业有所影响。氧化铝方面对烧碱需求难有增长。盘面上,SH2405合约MACD红色动能柱缩小,布林线震动波带张口向上;操作上,建议暂时观望。

  纸浆

  隔夜纸浆震荡收涨。库存方面,本周纸浆主流港口样本库存量为 174.9 万吨,环比上涨 3.4%,主要港口转为累 库。海外方面,当前海外新增产能陆续投放生产,欧洲地区需求连续低迷导致发往中国的浆量不断增多, 后续国内纸浆进口量预计维持高位。需求方面,11月欧洲港口纸浆月末库存量为121.60万吨,环比下 降2.30%,同比下降8.60%。欧洲纸浆港口库存高位回落,结束自去年10月起的同比上涨。国内方面,周内下游纸企开工陆续恢复,市场受刚需订单支撑技术上,SP2405合约上方关注5900附近压力,下方关注5700附近支撑,建议区间交易。

  对二甲苯

  隔夜PX震荡收涨。成本方面,当前PX石脑油价差下跌至428美元/吨附近,加工利润回落。供应方面,国内PX整体开工负荷稳定在86.17%;11月PX社会库存为432.4万吨,环比+3.59%,同比+8.73%,月内PX进口量及产量提升。需求方面,国内PTA装置整体开工负荷稳定在85.78%。短期国际原油价格上涨增强PX成本支撑,预计期价偏强震荡。技术上,PX2405合约上方关注8800附近压力,下方关注8550附近支撑,建议区间交易。

  PTA

  隔夜PTA震荡收涨。成本方面,当前PTA加工差上涨至394.74元/吨附近,加工利润回升。供应方面,国内PTA装置整体开工负荷稳定在85.78%;截至2024年01月18日,PTA行业库存量约在437.43万吨,产量环比+9.61万吨,供需差环比-1.82%,周内PTA库存延续累库。需求方面,聚酯行业开工负荷下滑2.06%至83.62%。短期国际原油价格上涨增强PTA成本支撑,预计期价偏强震荡。技术上,TA2405合约上方关注6150附近压力,下方关注5850附近支撑, 建议区间交易。

  尿素

  近期国内多家前期停车尿素装置恢复,产量和产能利用率回升。下周1家企业装置停车,4-5家停车企业恢复生产,预计产能利用率继续提升。下游农业以及淡储适当补仓,工业适量随行就市***买,多数业者谨慎观望情绪浓厚。复合肥开工低位,虽然随着备肥时间缩,但成品库存压力渐增,企业生产积极受挫,装置停车进一步增多。出口端在政策影响下,虽然海外仍有招标但对国内市场影响不大。下游刚需减弱,尿素工厂下调报价预收春节订单,但下游接单较为谨慎,部分尿素企业出现累库趋势。UR2405合约短线建议在2070-2140区间交易。

  PVC

  隔夜V2405合约窄幅震荡,收于5927元/吨。1月12-18日,PVC生产企业产能利用率减少0.37%至79.79%,产量45.47万吨,环比下降0.46%,同比增加4.21%。国内PVC社会库存在44.35万吨,环比增加0.89%。成本方面,电石价格下调,电石法成本下降;乙烯法中乙烯价格上涨,但由于氯乙烯价格下调,最终成本下降。截止1月18日收盘,全国电石法、乙烯法PVC生产企业平均成本分别为5777元/吨、55866元/吨;毛利分别为-327元/吨、-12元/吨。下游制品企业开工继续下降,企业放***停产增多。基本面供需两淡,对市场价格驱动不强。盘面上,V2405合约尾盘下行,MACD红色动能柱维持增大趋势;操作上,建议V2405合约短线逢低试多,参考止损点5830。

  研究员:蔡跃辉

  期货从业资格号: F0251444

  期货投资咨询从业证书号: 20013101

  助理研究员:李秋荣

  期货从业资格号: F03101823

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