行至年末,守望曙光。11月15日-19日,“智驱未来 洞见价值——长城基金2024年度策略会”扬帆起航,五天五场,围绕年度投资策略以及高端装备、数字医疗、信息技术、半导体等前沿科技行业,与投资者共同前瞻智慧未来,洞见投资价值。
19日,长城基金2024年度投资策略会迎来收官专场。长城基金副总经理兼投资总监杨建华、权益投资一部副总经理陈良栋、基金经理苏俊彦组队集结,纵览宏观经济趋势,横观产业发展亮点,与投资者一同展望2024年市场,洞察科技创新、产业变革时代下的投资价值。
坚定信心,明年宏观经济将进一步改善
今年以来,年初投资者对经济复苏、市场修复充满期待,但后续经济复苏力度弱于预期,市场也经历了漫长的磨底时间。复盘2023年市场表现,杨建华表示,在宏观经济偏弱、企业业绩承压的背景下,今年A股市场呈现出存量资金博弈、热点轮动频繁的状态,这主要体现在主题投资盛行,比如年初AI“一枝独秀”,到后面不同板块、主题都有所表现,形成了中小盘个股活跃为主的风格特征。
尽管今年经济先高后低,后期甚至逐步走弱,但杨建华对于明年市场持较为乐观态度,预计明年宏观经济增速大概率好于今年。他认为,一方面,美国货币政策较大可能会逐步降息,这为中国的货币政策带来较好的操作空间;另一方面,在财政政策上,近期通过了增发1万亿特别国债的议案,大多数实物工作量都落到了明年,这将积极带动国内的需求,对经济增长形成较好的支撑。与此同时,国际政治经济环境等因素也在发生积极变化,比如中美交流逐步恢复。
时代变革,看科技投资新机遇
投资机遇与时代的进程息息相关。2008年金融危机后,全球进入了大变革、大调整时期,中国抓住了国际分工调整的新机遇,新一轮产业和技术革命加快孕育,中国经济从高速发展逐渐转变为高质量发展。陈良栋指出,2008年之后的十几年里,传统行业比较缺乏投资机会,但是信息技术、新能源、高端制造、新材料、生物医药、消费等新兴领域具有比较好、比较多的投资机会。
“尤其在一些科技行业,会有比较好的投资机会。特别是汽车产业链,整个汽车产业是非常大的全球市场,产业链足够长,当中国占据产业领先位置时将会给A股带来很多投资机会。”陈良栋认为,在燃油车时代,相较于海外,中国汽车行业处于不断追赶的状态。但近年来,随着中国汽车产业不断的积淀,以及汽车电动智能化趋势的兴起,中国迎来了比较好的弯道超车时机。依托于强大的信息科技优势,中国推出了极具产品竞争力的智能化汽车产品,不少成为了市场热销的爆款车型,为中国汽车品牌“享誉世界”带来了极大助力。在此带动下,汽车产业链将会从海外向中国转移,中国汽车产业将获得全球市场机遇,其中很多企业都拥有巨大的发展空间。
除了智能化汽车外,苏俊彦认为人工智能、半导体也是值得关注的科技板块。人工智能在去年12月就已经实现了技术的突破,当时ChatGPT效果比较惊艳,但直到今年2、3月才被各路互联网企业、产业资本密集关注到。尽管6月后热度退减,但人工智能的周期较长,明年依然有望是比较重要的科技股主线。再来看半导体板块,今年7、8月以来半导体中最大的下游,即消费电子板块,出现了比较明显的景气度复苏,还带动了上游半导体、电子元器件板块的复苏。按照景气复苏和进口替代的逻辑,预计明年以消费电子为代表的半导体板块也将迎来较好投资机会。
蓄力向前,积极做多中国市场
国家统计局最新数据显示,10月份,国民经济持续恢复向好,主要指标持续改善,经济运行总体平稳。三位基金经理也表达了对中国经济长期向好的坚定信心,并积极看好做多中国市场。这一判断的内在基础,源自他们对当前全球经济格局和中国经济特性的综合分析。
“整个中国宏观经济处于企稳、逐渐复苏的过程。”陈良栋表示,当前阶段中美经济进入各自经济的拐点阶段:国内这边,今年以来稳增长政策逐渐发力,房地产去杠杆结束,由于中国经济内生经济动能本身就在不断修复,叠加政策的持续发力,PMI等宏观经济数据已经逐渐改善和企稳;美国方面,在长期较高通胀、较高利率的环境下,其宏观经济持续保持韧性的难度比较大。中美经济拐点的出现,将会对A股市场宏观基本面以及流动性形成比较好的支撑。
苏俊彦从系统性风险角度,表达了对A股市场的信心。他认为,A股市场不存在大的系统性风险,这是由国家强大的宏观调控能力、防范系统性风险的兜底能力决定的。自改革开放以来,中国曾出现过银行系统、房地产市场等多次系统性风险,但无一例外都顺利化解。去年年初,中国经济从顶部刚刚开始下行,美联储刚刚开始加息,俄乌刚刚开始冲突,全球***品价格飙涨,中美关系也开始出现了一定程度的恶化,带来了一定的系统性风险挑战。但现在来看,这些***要么已经消除,要么处于恢复向好阶段。只要没有大的系统性风险,在当前的位置,积极做多是比较合适的策略。
“我们觉得可以更加乐观一些,要有更强的信心,相信我们的经济会好起来,相信我们的生活会不断改善,科技会不断进步,经济会不断增长,中国也将从中等收入国家逐步迈入高收入国家。”在中国迈向现代化的新征程背景下,杨建华对中国经济未来充满希望,并提出“投资也要有时代感”。他谈到,以科技投资为例,有时代感的投资就要不断把握前沿科技创新的发展趋势,去寻找科技改变人们生活、科技创造新的需求的机会。长远来看,科技创新、高端制造也将成为市场持续关注的热点,因为这正是国家经济发展和政策导向重点发力、重点投入的领域,也将为资本市场带来更加多元的投资机遇。他表示,长城基金投研团队将顺应时代发展趋势,努力把握所能把握的市场投资机会,力争为广大持有人带来长期、稳健的回报,与经济社会同频率、共成长。
风险提示:
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